Особенности оценки эффективности проектов с учетом факторов риска

В условиях рыночных отношений инвестиционные процессы связаны с риском. Возникновение рисков обуславливается наличием следующих обстоятельств:

нестабильность экономического законодательства и текущей экономической ситуации, нестабильность условий инвестирования и использования прибыли;

неопределенность политической ситуации, риск неблагоприятных социально-экономических изменений в стране, регионе;

неполнота или неточность информации о динамике технико-экономических показателей, параметрах новой техники и технологий;

колебания рыночной конъюнктуры, цен, валютных курсов и т.п.;

неустойчивость природно-климатических условий, возможность стихийных бедствий;

неполнота или неточность информации о финансовом положении и деловой репутации предприятий-участников (возможность неплатежей, банкротств, срыва договорных обязательств).

В этой связи, осуществляя инвестиции, предприятия должны разрабатывать организационно-экономический механизм реализации проекта, позволяющий снизить риск или уменьшить связанные с ним неблагоприятные последствия, для чего необходимо:

классифицировать возможные риски;

разработать сценарии, предусматривающие соответствующие действия участников и при изменениях в реализации проекта;

предусмотреть механизмы стабилизации, обеспечивающие защиту интересов участников при неблагоприятном изменении условий реализации проекта, в том числе когда цели проекта будут достигнуты не полностью.

В этих случаях нужно рассчитывать варианты возможных действий участников и способы противодействия. Это может быть, например, снижение риска за счет дополнительных затрат на создание страховых запасов, использование различных форм страхования. Создание подобного механизма, как правило, требует дополнительных затрат, которые следует учитывать при определении экономической эффективности проекта [35].

В странах с рыночной экономикой для учетов фактора риска используется так называемый метод устойчивости, который состоит из ряда сценариев наиболее вероятных вариантов реализации проекта. По каждому сценарию устанавливаются вероятностные доходы, затраты и показатели эффективности.

Проект считается устойчивым и эффективным, если во всех установленных ситуациях интересы участников соблюдаются, а возможные неблагоприятные последствия устраняются за счет созданных запасов или возмещаются страховыми выплатами.

Степень устойчивости проекта по отношению к возможным изменениям условий реализации может быть охарактеризована показателями предельного уровня объемов производства производимой продукции, ценой или затратами. Предельное значение параметра проекта для некоторого t-го года реализации определяется как такое же значение данного параметра в t-м году, при котором чистая прибыль участника в этом году становится нулевой.

Одним из показателей этого типа является точка безубыточности, характеризующая объем продаж, при котором выручка от реализации продукции совпадает с издержками производства. Расчет точки безубыточности осуществляется графически или аналитически [11].

При оценке эффективности инвестиционных проектов в условиях неопределенности и риска всегда анализируют три переменные величины: доходы от реализации продукции, работ, услуг, издержки и прибыль. Денежное выражение объема реализованной продукции (выручка), издержки (затраты) и чистый доход (прибыль) прямо и непосредственно связаны друг с другом. Основой определения их взаимовлияния и взаимосвязи служит деление затрат на переменные и постоянные, что имеет огромную теоретическую и практическую значимость. В западной экономике такой метод калькуляции себестоимости получил название «директ-костинг» и в широком смысле трактуется как метод управления затратами с целью максимизации прибыли.

Другое по экономике

Бизнес-планирование для финансового оздоровления организации на примере ООО Рольф-Восток
Целью практики является углубление и закрепление знаний, полученных в процессе обучения, приобретение необходимых практических навыков в области экономического анализа и управления финансовыми ресурсами организации. Задачи практики: ...